这一非标转标新策略被“诚信托”最佳创新信托

 2021-08-06 06:35

  7月13日,有着信托行业“奥斯卡”之称的上海证券报第十四届“诚信托”奖项评选结果正式发布。本次评选结果中,一种顺应资管行业净值化转型、非标转标政策趋势的新策略——五矿信托-财通基金定增量化对冲策略荣获最佳创新信托产品奖,颇受市场关注。

  此次荣膺最佳创新信托产品奖的定增量化对冲策略,通过对标准化的资产组合配置方式,从而力争实现风险相对较低、收益相对稳健、又能基本跑赢真实通胀的非标替代型理财的投资需求。该策略借助了财通基金在定增领域投资的优势和五矿信托在高净值客户财富管理领域的积累。

  值得一提的是,这一创新型的投资策略推向市场以来,已吸引了包括面向大众的银行理财资金、偏好低波动稳健收益的大学基金会、以追求绝对收益为目标的券商自营资金、基于线上营销场景的财富管理平台、高净值客户等多种类型的长线投资资金。

  市场反响热烈,一方面是因为本定增量化对冲策略的实现,体现了信托制度与生俱来的创新基因和灵活性、长期性等制度优势。依托这些制度优势,信托可将体系内长期积累沉淀的大量中长线资金逐步引流到资本市场,力争为中长线资金创造相对稳健收益回报的同时,进而通过资本市场定增多头投资的方式实现对实体经济的支持和输血。

  另一方面是因为今年宽幅震荡、市场风格切换的市场环境,本定增量化对冲策略颇受到市场投资者认可和追捧。

  在市场波动加剧、银行理财净值破1、信托打破刚兑、打新收益下滑的场景下,定增量化对冲或可作为主流机构投资者将定增融入资产配置和追求收益相对稳健、又能基本跑赢真实通胀的百姓理财的新选择。

  与过往一揽子定增股票简单用沪深300或中证500股指期货对冲的量化策略不同,此次获奖的五矿信托-财通基金定增量化对冲策略是通过定增多票组合叠加“风险配平组合”去力争模拟沪深300指数,同时投资沪深300股指期货空头,进而力争获取对定增折扣部分提纯后的收益(对冲工具会根据市场情况变化)。

  值得一提的是,该策略既力争满足五矿信托现有客户的理财需求,又借助财通基金平台优势,构建定增多票组合:

  其一,通过组合方式参与定增,财通基金对单一定增标的参与门槛可能较低,从而构建定增量化对冲策略具备一定可操作性。根据公开数据显示,全市场参与单个定增项目的平均门槛在5700万左右,而在财通基金平台优势下,根据历史数据显示,财通基金客户参与一个定增项目的门槛可低至百万元。

  其二,财通基金在再融资新政以来参与定增市场的规模、数量领先,拿票能力全市场领先,预计构建量化对冲策略中多头定增组合的耗时会更短。Choice数据显示,再融资新规以来截至6月末,财通基金共参与172个定增标的、参与金额208.25亿元。

  其三,财通基金参与的定增标的平均折扣更低。财通基金数据统计显示,再融资新政以来,至6月末,全市场按新规发行竞价定增394宗,平均折扣83.24折。(折扣=定增发行价/发行当日市价。)